تداعيات ارتفاع معدل الخصم عن معدل الفائدة على الودائع المتبادلة بين البنوك لمدة ليلة في دول الكويت

Abstract

نظراً للوضع العام الذي اتسم به سوق الودائع المتبادلة بين البنوك لمدة ليلة خلال فترة الدراسة، والمتمثل في كون معدل الخصم أعلى من معدل الفائدة على الودائع المتبادلة بين البنوك لمدة ليلة، فقد تم إجراء هذه الدراسة للتحقيق من انعكاسات هذه الأوضاع على أداء السوق وسلوك الوحدات العاملة فيه. وفي سبيل ذلك تم بناء وتقدير نموذج مختصر لمحددات العوائد الزائدة في سوق ما بين البنوك بدولة الكويت وقد أوضحت النتائج أن البنوك المقترضة، باختيارها والاستثمار في أصول مالية طويلة الأجل، تحقق عائداً صافياً أعلى من البنوك المقرضة. والتي تميل إلى الاستثمار قصير الأجل. ويأخذ أثر أيام الأسبوع في الاعتبار اتضح أن يوم الثلاثاء ذو تأثير موجب على العوائد الزائدة. كما اتضح أنه ليس باستطاعة أياً من البنوك العاملة في سوق الودائع المتبادلة بين البنوك أن يؤثر على السوق بمفرده. غير أن اهم النتائد الدراسية هي أن السياسة النقدية للفترة قيد الدراسة والمتعلقة بمعدل الخصم تشجع البنوك على الاقتراض على المدى القصير وتكوين محافظ استثمارية طويلة الأجل، مما يزيد من درجة المخاطرة في الأسواق المحلية. وتقترح الدراسة العمل على رفع كفاءة سوق الودائع المتبادلة بين البنوك حتى يرفع ذلك من درجة سيولة السندات الحكومية. كما تدعو الدراسة إلى تصدي التوفيق بين معدل الخصم ومعدل الفائدة على الودائع في سوق الودائع المتبادلة ما بين البنوك وذلك من خلال تفعيل السياسة المالية.